این پایان نامه در قالب فرمت word قابل ویرایش ، آماده پرینت و ارائه به عنوان پروژه پایانی میباشد.

فهرست مطالب                                                       صفحه
فصل اول کليات پژوهش    1
1-1- مقدمه    2
1-2- بيان مسئله    3
1-3- اهمیت پژوهش    4
1-4- جنبه جديد و نوآورانه  بودن    5
1-5- اهداف پژوهش    5
1-5-1- اهداف علمی پژوهش    5
1-5-2- اهداف کاربردي پژوهش    5
1-6- سوال پژوهش    6
1-7- فرضیه ها    6
1-8-متغیر های پژوهش    7
1-8-1-متغير مستقل    7
1-8-2- متغیر کنترلی    8
1-8-3- متغير هاي وابسته    8
1-9- استفاده کنندگان پژوهش    10
1-10 -  قلمرو پژوهش    10
فصل دوم ادبيات و پيشينه پژوهش    11
2-1- مقدمه    12
2-2 - نقدشوندگي و مفاهيم مرتبط با آن    12
2-2-1- مفهوم نقدشوندگي    12
2-2-2- نقدشوندگي بازار    13
2-2-3- ريسک و بازده و نقدشوندگي    13
2-2-4- هموار سازي سود    14
2-2-5- حاکميت شر کتي و نقدشوندگي سهام:    14
2-2-6- کيفيت افشا    14
2-2-7- نقد شوندگي دارايي ها و نقد شوندگي سهام:    14
2-3- کيفيت سود و مفاهيم مرتبط با آن    15
2-3-1- اهداف گزارشگري سود    15
2-3-2- محتواي اطلاعاتي سود حسابداري    15
2-3-3- ديدگاه‌هاي مختلف پيرامون محتواي اطلاعاتي سود حسابداري    16
2-3-4-تصميمات تأثيرگذار بر محتواي اطلاعاتي سودحسابداري    17
2-4- ظهورتئوري کيفيت سود    18
2-4-1-تئوري روشهاي محافظه کارانه    19
2-4-2-تئوري روشهاي تندرو    19
2-4-3-تئوري روشهاي مختلط    19
2-4-4-تئوري روشهاي با ثبات    20
2-5-عوامل تاثيرگذار بر کيفيت سود    20
2-5-1- ويژگيهاي شرکت به عنوان عامل تاثيرگذار بر کيفيت سود    20
2-5-1-1-عملکرد شرکت    20
2-5-1-2- رشد و سرمايهگذاري درشرکت    21
2-5-1-3-بدهي شر کت    21
2-5-1-4-اندازه شرکت    21
2-5-2- شيوههاي گزارشگري مالي و کيفيت سود    21
2-5-3- حاکميت و کنترل شرکت و تاثير آن بر کيفيت سود    22
2-5-3-1-هئيت مديره و کيفيت سود    23
2-5-3-2- فرايندها و روش هاي کنترل داخلي    23
2-5-3-3-مالکيت مديريتي (داخلي)    24
2-5-3-4-پاداش مديران و کيفيت سود    24
2-5-4-کيفيت حسابرسي و تاثير آن بر کيفيت سود    24
2-6- پیشینه پژوهش    25
2-6-1-پژوهش های خارجي    25
2-6-2- پژوهش های داخلي    30
فصل سوم روش پژوهش    33
3-1-مقدمه    34
3-2- سوالات و فرضیات پژوهش    34
3-2-1-سوالات پژوهش    34
3-2-2- فرضیات پژوهش    34
3-3-روش پژوهش    35
3-4-جامعه آماری    35
3-5-روش نمونه گیری    35
3-6-حجم نمونه آماری    36
3-8-دوره زمانی پژوهش    37
3-9-متغیرهای پژوهش و نحوه محاسبه آنها    37
3-9-1- متغیر وابسته    37
3-9-2- متغیر مستقل(کیفیت سود)    38
3-9-2-1- کیفیت اقلام تعهدی    39
3-9-2-2- هموارسازی سود(یکنواختی سود)    39
3-9-3- متغیر کنترلی    40
3-10- روش تجزیه و تحلیل داده ها    40
3-10-1-تحلیل توصیفی داده ها    40
3-10-2- مدل های مورد استفاده جهت آزمون فرضیه ها    40
3-10-2-1- مدل  جانبی اول (کیفیت اقلام تعهدی)    41
3-10-2-2- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی1-1    41
3-10-2-3- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی1-2    41
3-10-2-4- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی2-1    41
3-10-2-5- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی2-2    42
3-10-2-6- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی3-1    42
3-10-2-7- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی3-2    42
3-10-2-8- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی4-1    42
3-10-2-9- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی 4-2    43
3-10-2-10- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی5-1    43
3-10-2-12- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی6-1    44
3-10-2-13- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی 6-2    44
3-10-2-14- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی7-1    44
3-10-2-15- مدل نهایی پژوهش جهت آزمون فرضیه فرعی 7-2    44
3-11- روش های آماری مورد استفاده    46
3-11-1- فروض کلاسیک مدل رگرسیون خطی    46
3-11-2- نرمال بودن    47
3-11-3- ناهمسانی واریانس    48
3-11-4- خودهمبستگی    48
3-11-5- هم خطی    49
3-11-6-آزمون مانایی    49
3-11-7-آزمون معنی دار بودن اثرات فردی F لیمر    50
3-11-8-آزمون هاسمن    50
3-11-9-آزمونt    51
3-11-10-ضریب تعیین    51
3-11-11- آزمون F رگرسیون    52
3-11-12- برآورد ضرایب رگرسیون    52
3-11-12-1- روش حداقل مربعات معمولی(OLS)    52
3-11-12-2- روش حداقل مربعات تعمیم یافته(GLS)    53
3-12- خلاصه فصل    54
فصل چهارم تجزيه و تحليل داده‏ها    55
4-1- مقدمه    56
4-2-آزمون هاي آماري لازم جهت تحلیل رگرسیون چند متغیره    56
4-3-تجزیه و تحلیل مدل جانبی    57
4-3-1-آمار توصیفی    57
4-3-2-آزمون نرمال بودن متغیر وابسته (جمع اقلام تعهدی سرمایه در گردش)    58
4-3-3- آزمون مانایی متغیرها    59
4-3-4- آزمون همخطی    61
4-3-5- برآورد مدل و تجزیه و تحلیل مدل های جانبی    61
4-3-5-1-آزمون F لیمر    62
4-3-5-2- نتایج حاصل از برآورد مدل جانبی    62
4-3-5-3). آزمون همسان بودن واریانس خطا    64
4-3-5-4- آزمون نرمال بودن جملات خطا در مدل جانبی    64
4-4-تجزیه و تحلیل مدل های نهایی    65
4-4-1-آمار توصیفی    65
4-4-2-آزمون نرمال بودن متغیرهای وابسته(شاخص های نقدشوندگی سهام)    71
4-4-3- آزمون مانایی متغیرها    74
4-4-4- آزمون همخطی    74
4-4-5- برآورد مدل و تجزیه و تحلیل مدل نهایی    75
4-4-5-1- آزمون F لیمر    75
4-4-5-2- آزمون هاسمن    77
4-4-5-3- نتایج آزمون فرضیه اصلی پژوهش    78
4-4-5-4- آزمون همسان بودن واریانس خطا    93
4-4-5-5- آزمون نرمال بودن جملات خطا در مدل جانبی    94
4-5- خلاصه فصل    95
فصل پنجم نتيجه گيري و پيشنهادات    96
5-1-مقدمه    97
5-2- مروي برخط مشی کلي پژوهش    97
5-3- فرضیات پژوهش و نتایج مدل    98
5-4-بحث    102
5-5- محدودیت های پژوهش    103
5-6-پیشنهادات    103
5-6-1-پیشنهادات کاربردی    103
5-6-2-پيشنهاد آتي    103
7-5- خلاصه فصل    104
منابع و ماخذ    105

فهرست جداول

جدول 3-1 روش انتخاب نمونه    36
جدول 4-1 آزمون های آماری جهت تعیین رگرسیون چند متغیره    56
جدول 4-2  آمار توصیفی مدل جانبی    58
جدول 4-3  نتایج آزمون ریشه واحد متغیرهای مدل های جانبی    60
جدول 4-4  ضرایب همبستگی پیرسون متغیرهای مستقل مدل جانبی    61
جدول 4-5  نتایج آزمونF لیمر مدل جانبی    62
جدول 4-6  نتایج برآورد مدل جانبی    63
جدول 4-7  نتایج آزمون همسان بودن واریانس پسماند مدل جانبی    64
جدول 4-8  آمار توصیفی مدل نهایی    66
جدول 4-9  نتایج آزمون ریشه واحد متغیرهای مدل نهایی    73
جدول 4-10 ضرایب همبستگی پیرسون متغیرهای مستقل مدل نهایی    74
جدول4-11  نتایج آزمونF لیمر فرضیه های پژوهش    76
جدول4-12  نتایج آزمون هاسمن فرضیه های پژوهش    78
جدول4-13  نتایج برآورد فرضیه فرعی 1-1    79
جدول4-14  نتایج برآورد فرضیه فرعی 1-2    80
جدول4-15  نتایج برآورد فرضیه فرعی 2-1    81
جدول4-16  نتایج برآورد فرضیه فرعی 2-2    82
جدول4-17  نتایج برآورد فرضیه فرعی 3-1    83
جدول4-18  نتایج برآورد فرضیه فرعی 3-2    84
جدول4-19  نتایج برآورد فرضیه فرعی 4-1    85
جدول4-20  نتایج برآورد فرضیه فرعی 4-2    86
جدول4-21  نتایج برآورد فرضیه فرعی 5-1    87
جدول4-22  نتایج برآورد فرضیه فرعی 5-2    88
جدول4-23  نتایج برآورد فرضیه فرعی 6-1    89
جدول4-24  نتایج برآورد فرضیه فرعی 6-2    90
جدول4-25  نتایج برآورد فرضیه فرعی7-1    91
جدول4-26  نتایج برآورد فرضیه فرعی 7-2    92
جدول4-27  نتایج آزمون همسان بودن واریانس پسماند فرضیه های فرعی    93
جدول5-28   نتایج فرضیات    101

فهرست نمودارها

نگاره 1  نمودار توزیع نرمال متغیر وابسته بعد از نرمال سازی    59
نگاره 2  نمودار توزیع نرمال جملات پسماند در مدل جانبی    64
نگاره 3  نمودار توزیع نرمال زمان انتظار معامله، ارزش معاملات و گردش سهام شناورآزاد بعد از نرمال سازی    72
نگاره 4  نمودار توزیع نرمال جملات پسماند در فرضیه های فرعی    94

چکيده:

مطالعه رابطه کیفیت سود و نقدشوندگی سهام در بورس اوراق بهادار تهران

سعید نریمانی

پژوهش حاضر برای فراهم آوردن شواهدی در جهت روشن ساختن رابطه¬ی بین کیفیت¬ سود و نقدشوندگی سهام و همچنین ارزیابی تاثیر کیفیت سود بر نقدشوندگی سهام صورت  پذیرفته است. در این پژوهش 96شرکت¬ پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 5ساله 1387-1392 (با یکسال تقدم)به عنوان جامعه آماری مورد بررسی قرار گرفته است. متغیر مستقل در این پژوهش کیفیت سود می باشد که با دو شاخص(کیفیت اقلام تعهدی و هموارسازی سود)اندازه گیری می شود، برای محاسبه کیفیت اقلام تعهدی از الگوی کیفیت سود دیچاو و هموارسازی سود از الگوی کیفیت لویز استفاده شده است.همچنین در جهت سنجش میزان نقدشوندگی سهام از هفت متغیر نقدشوندگی که متغیر وابسته می باشند استفاده شده که عبارتند از: درصد سهام شناورآزاد، تعداد روزهای معاملاتی، زمان انتظار معامله، حجم معاملات، گردش سهام، ارزش معاملات سهام و گردش سهام شناور،و متغیر کنترلی این پژوهش قیمت بازار سهام می باشد. جهت آزمون فرضیه ها از مدل رگرسیون و داده های ترکیبی استفاده شده است.
نتایج آزمونهای فرعی نشانگر کیفیت اقلام تعهدی ارتباط معکوس و معنادار با درصد سهام شناور آزاد و زمان انتظار معامله ؛ ارتباط مستقیم با تعداد روزهای معاملاتی،و گردش سهام دارد؛ در صورتیکه شواهد کافی دال بر ارتباط معنی دار بین کیفیت اقلام تعهدی با حجم معاملات، ارزش معاملات و گردش سهام شناور آزاد یافت نشد.
در عین حال نتایج نشان داد که هموارسازی سود ارتباط معکوس و معنادار با تعداد روزهای معاملاتی ؛ ارتباط مستقیم با گردش سهام دارد، در صورتیکه شواهد کافی دال بر ارتباط معنی دار بین هموارسازی سود با درصد سهام شناور آزاد، حجم معاملات، ارزش معاملات،زمان انتظار معامله و گردش سهام شناور آزاد یافت نشد.

 واژه های کلیدی: کیفیت سود، نقدشوندگی سهام،بورس اوراق بهادار

Abstract

Study the association between earnings quality and liquidity of listed companies
Saeed Narimani
Research to provide evidence to clarify the relationship between earnings quality and liquidity of the stock and quality assessment of the impact on the liquidity of the stock dividend has been done. In this study, 96 companies listed in Tehran Stock Exchange for the 5year period from 1387 to 1392 (the year of priority) as the population studied.The independent variable in this study is that the index of earnings quality (Accruals Quality and Earning Smoothness) is measured .To calculate Accruals Quality  of earnings quality model Dychav and Earning Smoothness Louise quality model is used.In order to measure the liquidity of the stock of liquidity that seven variables used are: Free Float, trading days, the waiting time of the transaction, turnover, roll stocks, value Trade,and roll Free Folat, and variable control the market price of the shares.To test the hypotheses of the model and combined data is used.
Sub test results indicate the Accruals Quality and significant inverse correlation with the percentage of free float and time of the transaction, is directly related to the trading days, the roll stock is If that is not enough evidence to suggest a significant association between Accruals Quality and the turnover, the value trade and found circulating roll free float.
However, the results showed that Earning Smoothness  and significant negative correlation with the number of trading days, stock turnover is directly related to circulating stock.If that is not enough evidence to suggest a significant relationship between Earning Smoothness  of free float, turnover, trading volume,waiting time transaction is expected to roll free float found.

Key words: earnings quality, liquidity, exchange stock
 

فصل اول
کليات پژوهش

 
1-1- مقدمه
 سرمايه‌گذاري در بازارهاي سرمايه، يكي‌از‌ موارد ضروري واساسي ‌در فرآيند رشد ‌و توسعه‌اقتصادي ‌هر كشور است. از بورس اوراق بهادار می توان به عنوان نماد بازار سرمايه ياد کرد. مديران سرمايه-گذاري، ‌مديران پرتفوي و ساير اشخاص حقيقي و حقوقي كه در اين بازار به معاملات سهام و ساير دارايي هاي مالي مي‌پردازند، براي حفظ و‌افزايش ارزش سبد سرمايه‌گذاري خود‌ بايد عوامل مختلف مؤثر بر بازده پرتفوي دارايي¬هاي مالي خود تحت شرايط مختلف اقتصادي را مطالعه نموده و سعي کنند، منابع مالي خود ‌را در داراييهاي مالي سرمايه‌گذاري نمايند كه بيشترين بازده‌ و كمترين ريسك را براي آنان در برداشته باشد. (طالب نيا، 1389).
 اکثر سرمايه‌گذاران در مقطع سرمايه‌گذاري  نقدشوندگي را به عنوان مزيت سرمايه‌گذاري در نظر مي¬گيرند، و به سرمايه‌گذاري در‌ اوراق سهامي مي‌پردازند(درصورت ثابت بودن نسبي ساير شرايط) که داراي نقدشوندگي بالا است. هر‌چه قابليت نقدشوندگي يک سهم کمتر باشد آن سهم براي سرمايه‌گذاران جذابيت کمتري خواهد داشت، مگر اينکه بازده بيشتري عايد دارنده آن گردد. شواهد تجربي نشان مي دهد که عامل عدم نقدشوندگي در سرمايه‌گذاري¬ها مي¬تواند نقش مهمي را ايفا‌نمايد. به عبارت ديگر برخي سرمايه‌گذاران ممکن است به سرعت به منابع مالي خود نياز داشته‌ باشند که در چنين شرايطي قدرت نقدشوندگي مي‌تواند اهميت زيادي داشته باشد. نقدشوندگي به معناي سرعت تبديل سرمايه‌گذاري¬ها به وجه نقد است. به عبارت بهتر منظور از نقدشوندگي صرفا سهولت خريد و فروش سهام مي باشد.
معيار هاي زيادي براي نقدشوندگي در مطالعه هاي پيشين مورد بحث و بررسي قرار گرفته است. در يک دسته¬بندي مي¬توان اين معيار‌ها را به دو دسته‌ي معيار هاي اطلاعاتي و معيار¬هاي معاملاتي نقدشوندگي تقسيم‌ کرد (رحماني، حسيني، رضاپور،1389). در مورد معيار هاي اطلاعاتی اعتقاد براين است که در قبال اطلاعات به طور مستقيم واکنش نشان مي دهند،  و ابراز و افشا يا عدم افشاي به موقع اطلاعات مورد نياز و مورد انتظار منجر به تغيير در اين معيار‌ها مي‌گردد. معيار‌هاي معاملاتي بيشتر از رفتار سرمايه‌گذاران تاثير مي پذيرد.
همچنين در مطالعات گذشته تاثير عوامل متعددي بر اين معيار ها مورد مطالعه قرار گرفته است. عواملي چون سود نقدي ،کيفيت افشا، اندازه شرکت، نوسان بازده، از جمله اين عوامل هستند. با مطالعه‌ و ‌بررسي اين مطالعات نمي‌توان عامل عدم تقارن اطلاعات را ناديده گرفت. چرا که در اکثر اين مطالعات  تاثير متغير مستقل پژوهش بر نقدشوندگي سهام از مجراي تاثير متغير مستقل بر عدم تقارن-اطلاعاتي مورد بررسي قرار گرفته است.  اين بحث يعني چگونگي تاثير عدم‌تقارن‌اطلاعاتي بر نقدشوندگی به صورت زير تبیين مي شود.
هزينه بازارگردان ها به سه بخش تقسيم مي¬شود:هزينه هاي فرآيند سفارش، هزينه هاي نگهداري موجودي و هزينه هاي انتخاب نادرست. هزينه هاي فرآيند درخواست خريد و فروش(سفارش)، هزينه¬هايي هستند که به طور مستقيم با ارائه خدمات بازارگرداني در ارتباط است و شامل اقلامي همچون عضويت در بورس، اجاره فضاي بورس، هزينه¬هاي کامپيوتري، هزينه¬هاي خدمات اطلاعاتي، هزينه¬هاي نيروي کار مي باشد. هزينه¬هاي نگهداري موجودي¬ها، هزينه¬هايي است که يک بازارگردان به دليل مسئوليتي که در تجهيز سرمايه‌گذاران ‌به ‌فوريتهاي مبادله(نقدشوندگي)دارد، متحمل مي شود.
هزينه‌هاي انتخاب نادرست به اين دليل ايجاد مي شود که ممکن است، بازارسازها با افرادي وارد معامله شوند که از اطلاعات بيشتري نسبت به آنان برخوردار باشند. به عبارت ديگر طرف دوم معامله داراي اطلاعات نهاني باشند. بازاراسازها براي مقابله با اين ريسک اقدام به افزايش  شکاف بين قيمتهاي  خريد و فروش پيشنهادي مي نمايند. بدين  طريق سعي در تضمين امنيت مالي خود دارند. با فرض اين که کيفيت افشاي اطلاعات بالا باشد و شرکتها مبادرت به افشاي بهتر و بيشتر اطلاعات نمايند احتمال وجود اطلاعات نهاني و به تبع آن احتمال  عدم‌تقارن‌اطلاعاتي ‌کاهش خواهد يافت، و بازارسازها ريسک انتخاب نادرست را در حد پاييني ارزيابي خواهند نمود، در نتيجه¬ی کاهش اين ريسک، نقدشوندگي سهام و بازار افزايش خواهند يافت.
از سوي ديگر، در سالهاي اخير به ويژه پس از وقوع رسوايي هاي مالي، توجه بسياري به کيفيت سود جلب شده است. کيفيت سود مفهومي است که داراي جنبه هاي متفاوتي است و از اين رو تعاريف مختلفي از آن شده است. يک تعريف مهم از کيفيت سود مبتني بر پايداري سود است؛پايداري سود به معناي تکرار پذيري سود جاري است. هر چه پايداري سود بيشتر باشد، شرکت توان بيشتري براي حفظ و استمرار سودهاي جاري دارد وکيفيت سودبالاتر خواهد بود. (ثقفي، 1389)
1-2- بيان مسئله
موضوع پرهزينه بودن ضعف کيفيت سود از دير‌باز مورد علاقه و مناقشه دانشگاهيان و متخصصان حوزه مالي بوده است. ارتورلويت  ريئس سابق بورس اوراق بهادار ‌امريکا مهمترين سودمندي کيفيت بالاي استانداردهاي حسابداري را بالا بردن نقدشوندگي و کاهش هزينه هاي سرمايه‌اي مي‌داند.
مدل تحليلي کساني مثل کيلي  (1985)و گلستون  ، ميلگروم (1985) نشان مي¬دهد که عدم¬تقارن¬اطلاعاتي،ريسک هزينه گزينش نادرست را براي بازارسازهاافزايش مي¬دهد. در واکنش به ريسک گزينش نادرست شکاف بين قيمتهاي پيشنهادي خريدوفروش توسط بازارسازهاافزايش داده مي¬شود، گسترش اين شکاف به کاهش نقدشوندگي سهام منجر مي گردد نقدشوندگي مي تواند به هزينه هاي دستيابي به سرمايه راتحت تاثيرقرار دهد. طبق شواهد اميهود  و مندلسون (1986) سرمايه¬گذاران درنظردارندتابازده سرمايه‌گذاري شان را خالص از هزينههاي معامله و نقدشوندگي به حداکثر برساند.بعضي از سرمايه گذاران شامل افراد درون سازماني مانندمديران، تحليلگران آنهاومؤسسه هايي که از اين افراد، اطلاعات دريافت مي کنند به اخبار محرمانه دسترسي دارند(ایسلی و اوهارا،2004)هر چه اطلاعات محرمانه بيشتر باشد،دامنه تفاوت قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام بين سرمايه گذاران افزايش مي يابد و لذا بازده سرمايه گذاراني که به اين گونه اطلاعات دسترسي ندارند، کاهش پيدا مي کنند.(چانگ و همکاران 2009)
به عنوان نمونه قائمي و وطن پرست (1384) نشان داده اند که در بورس اوراق بهادار تهران، افزايش عدم تقارن اطلاعاتي بين  معامله گران دامنه قيمت پيشنهادی خريدو فروش سهام راوسيع تر مي کند. اما قضيه تفاوت قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام ريشه در جريان عرضه و تقاضاي غيرعادي دارد. عرضه وتقاضاي غيرعادي درنتيجه وجود اطلاعات محرمانه بوجود مي ايد؛ هنگام وجود اخبار محرمانه بد عرضه سهام زياد مي شود و قيمت پيشنهادي فروش نيز کاهش مي يابد بالعکس،هنگام وجود اخبارمحرمانه خوب ، تقاضا زياد و قيمت پيشنهادي خريد نيز افزايش مي يابد. چنانچه اطلاعات محرمانه وجود نداشته باشد، آثاراطلاعات عمومي موجود توسط بازارسازها در قيمت سهام منعکس مي شود. يعني بازارسازها در هنگام دريافت اطلاعات، قيمت را به سطح مناسب هدايت مي کنند و در ، نتيجه خريد و فروش غيرعادي هم صورت نمی گیرد(رضازاده و آزاد، 1387)
از طرف ديگر نتايج مطالعات انجام شده همچون هيرلي  ، هاتون  و پيل پو   (1999) نشان مي¬دهد بين شکاف قيمتي به طور منفي با کيفيت افشا ارتباط وجود دارد. همچنین که  هفلين  ، شاو   و ويلد   (2005) دريافتند شرکتها با کيفيت افشاي بالاتر شکاف عدم‌تقارن اطلاعاتي کوچکتري دارند، اين امر بدان معني است که کيفيت افشاي بالاتر،  جهت پايين آوردن  ريسک معاملات آگاهانه مفيد است. بنابراين در صورتي که کيفیت سود را نمادي از کيفیت افشا در نظر بگيريم، به عبارت ساده¬تر در صورتي کيفيت سود را در ارايه بهتر اطلاعات مالي واحد تجاري موثر بدانيم درآن صورت لزوم بحث و بررسي کيفيت سود در ارتباط با نقدشوندگي  بيشتر خود¬نمايي خواهد کرد و اهميت کيفيت سود را بيشتر مشخص خواهد نمود.
پايداري سود جهت اتخاذ تصميمات اقتصادي استفاده کنندگان و تأثير آن بر روي نقدشوندگي در بازارهاي نوپايي مثل بورس ايران به مراتب از اهميت زيادي برخوردار است. نتيجه پژوهش هايي که در زمينه نقدشوندگي سهام در بازار اوراق بهادار ايران انجام شده، نشان مي دهد که سرمايه گذاران، ريسک عدم نقدشوندگي رادر تصميمات خود به شدت لحاظ مي کنند(یحیی زاده فر و خرمدین،1387)
تحلیل گران اوراق بهادار،مدیران شرکتها  و سرمایه گذاران و افرادی که در بازار سرمایه مشارکت دارند بیشترین توجه خود را معطوف به رقم سودخالص به عنوان آخرین قلم اطلاعاتی سود و زیان می کنند(ثقفی و کردستانی،1383)
پس ما برانيم اثر کيفيت سود را با اين فرض که ضعف در آن به عدم تقارن اطلاعاتي منجر مي شود، را بر نقدشوندگي سهام بررسي کنيم. لازم است به اين مطلب نيز اشاره شود که ما معتقديم عدم تقارن اطلاعاتي علاوه برآن که به شکاف قيمت¬هاي خريد و فروش همانطورکه در بالا اشاره شد تاثير خواهد گذاشت در مرحله بعد ساير معيارهاي نقدشوندگي را نيز تحت تاثير خواهد گذاشت.

1-3- اهمیت پژوهش
اهمیت پژوهش حاضر هم راستا با اهمیت نقد شوندگی سهام می باشد و تلاشی است برای یافتن راه کارهایی مرتبط با نقد شوندگی، پژوهش های انجام شده  به اهمیت  بالای  نقدشوندگی در بازار های مالی اشاره می کنند. نقد شوندگی علاوه بر این که به رونق بازار بورس می انجامد و از دید اقتصادی مشارکت سرمایه های کوچک رادرفعالیت های اقتصادی سهولت می بخشد. کاهش هزینه سرمایه برای شرکتها را نیز در پی خواهد داشت علاوه برآن در سطح کلان بازار ها با نقد شوندگی زیاد در جذب سرمایه های خارجی موفق عمل می کنند . لذا ضروی به نظر می رسد تا با مطالعه متغیرهایی هم چون کیفیت سود سعی در شناسایی عوامل ارتقای نقد شوندگی در بازارهای مالی نماییم.
 با توجه به مطالب بالا و اين مطلب که عدم تقارن اطلاعاتي مي تواند نقش مهمي در نقدشوندگي سهام بازي کند بررسي تاثير کيفيت سود به عنوان متغيري که بر  کيفيت افشا  تاثير مي گذارد اهميت و ضرورت مي يابد.